Es la tasa de interés que se pacta cancelar o cobrar al vencer cada uno de los periodos.

Como su nombre o indica, la única diferencia que existe entre las tasas de interés anticipadas y vencidas es el momento de su pago. Por tanto y debido a que el valor del dinero en el tiempo es diferente, las tasas son diferentes.

Para convertir una tasa de interés anticipada en una vencida se utiliza la siguiente fórmula:

Y para convertir una tasa de interés vencida en una anticipada se utiliza la siguiente fórmula:

A continuación algunos ejemplos que combinan todas las expresiones analizadas anteriormente y los procedimientos más comunes:

¿Cuál sería el interés efectivo anual de una inversión que ofrece un interés nominal anual del 32% pagadero cada semestre?
Primero se debe encontrar el interés periódico que resulta de dividir el 32% entre 2 (es decir 16%), pues como el interés es nominal anual entonces se pude dividir directamente; y se hace por 2 en vista de que un año tiene dos semestres.
Eso da un interés del 16% semestral. Ahora se aplica la fórmula de interés efectivo, así:

           

Y al multiplicar el 0,3456 por 100 se halla que el interés efectivo anual de esta inversión es del 34.56%.

Suponiendo esa misma inversión pero con unos intereses que se capitalizan o se causan trimestralmente, ¿cuál sería el interés efectivo anual?
Ahora se divide el 32% entre 4, pues cada año tiene cuatro trimestres. Eso es igual a un interés del 8% trimestral. Y aplicando la fórmula de interés efectivo se obtiene que la tasa efectiva anual es del 36,048%.

En este ejemplo se ve lo que se había mencionado anteriormente. Entre más veces se capitalizan los intereses en un año, más alto será la tasa de interés efectiva anual si el resto de condiciones son iguales. Si se capitalizan semestralmente (dos veces al año), el interés efectivo anual es del 34,56%; y si se capitalizan trimestralmente (cuatro veces al año), el interés efectivo anual es del 36,048%.
Tasa de interés nominal
Es la que se obtiene o se paga periódicamente pero no se reinvierte o capitaliza. Una tasa del 36% nominal anual equivale a una tasa mensual del 3%.

Ejemplo:

Al realizar una inversión en un bono de $1.000.000, el cual otorga una tasa de interés del 30% nominal anual pagaderos mensualmente, cuya fecha de vencimiento es dentro de un año, ¿cuál es el rendimiento que se obtiene?
Como se trata de una tasa nominal, simplemente hay que dividir 30 (que es la tasa de interés) entre 12 meses. Eso da una tasa mensual del 2,5%, cifra que si se multiplica por el $1.000.000, da como resultado que mensualmente se recibirán $25.000.

Y utilizando los mismo datos, ¿cuánto se obtiene al finalizar el período de un año?
El resultado es igual al 30% de $1.000.000, es decir $300.000.

De ahí que el punto clave en los intereses efectivos sea la periodicidad en que se paguen, porque de eso dependerá el rendimiento final. Unos intereses efectivos que se cancelen mensualmente generarán diferentes rendimientos que unos que se paguen cada seis meses, pues ellos empezarán también a generar intereses desde el mismo momento en que se reinvierten.

Para calcular la tasa de interés efectiva se debe conocer el interés periódico y el tiempo, así:

donde:
n es el número de períodos en que se van a capitalizar los intereses. Sería doce para indicar tasas efectivas anuales, con un interés periódico mensual.

La siguiente formula permite hallar el valor futuro de una inversión en la que se reinvierten los interés (interés efectivo):

donde:
F es el valor que se tendrá al final del periodo
P es el valor presente a invertir
i es la tasa de interés dividida por 100. Si ella es 3% se utiliza 0,03 en la fórmula.
n es el número de períodos que se tendrá la inversión.

Hay que tener en cuenta que si la tasa de interés es mensual, el número de periodos debe estar expresado en meses.

Ejemplo:

Un inversionista abre una cuenta de ahorros por $1.000.000 con un interés del 2% mensual y procede a capitalizar los intereses cada mes bajo las mismas condiciones iniciales, ¿cuánto deberá tener al finalizar el año?
Vale la pena anotar que como los intereses se reinvierten, los beneficios económicos para el ahorrador serán mayor que si él los hubiera retirado cada mes.

Por tanto, al término de los doce meses y utilizando la fórmula anterior, el total será:

F = 1.000.000 x (1 + 0,02)12
F = 1.268.241,79

De ahí que el interés efectivo anual que se recibió por esta inversión sea el siguiente:

Interés efectivo = (1+0.02)12 - 1 = 0,2682

Pero para convertir ese dato a porcentaje se debe multiplicar el 0,2682 por 100 y así obtener que la tasa efectiva anual de la inversión fue del 26,82%.

Vale la pena recordar que la DTF, calculada semanalmente, es la tasa de interés promedio que pagan las instituciones financieras sobre los Certificados de Depósitos a Término (CDT). Ella refleja el comportamiento de las entidades del sistema financiero colombiano durante la semana anterior y es expresada en términos de efectivo anual o nominal anual trimestre anticipado.

Las tasas en mención se expresan como DTF + 8 Puntos. Eso indica que la tasa de interés que se cobrará será la DTF vigente en el momento más 8 puntos adicionales, los cuales se suman también en las mismos términos que la DTF. Si por ejemplo la DTF vigente para la presente semana es del 20,52% nominal anual trimestre anticipado, la tasa de interés total será del 28,52% también nominal anual trimestre anticipado. Pero si la semana siguiente la DTF sube a 22,31%, la tasa de interés total para esa semana será del 30,31%.

Al hacer la conversión inciden otros factores diferentes a la tasa de interés que pueden afectar el rendimiento total de la inversión, como son el comportamiento de la Tasa Representativa del Mercado (TRM).

Es importante recalcar que aunque la inversión en un CDT en el extranjero es catalogada como de renta fija, el sólo hecho de ser en dólares le agrega alguna incertidumbre por el desconocimiento que se tiene acerca del comportamiento de la divisa estadounidense en un período de tiempo.

Para el caso de una inversión en dólares realizada por ejemplo en los fondos internacionales de Merryll Lynch, la rentabilidad total recibida se calcula de la siguiente manera:

donde:
devaluación es el aumento o disminución porcentual del precio del dólar en relación con el peso colombiano en el periodo de tiempo que dure la inversión.

Si se presenta un aumento en el precio del dólar (devaluación), el rendimiento total de la inversión aumentará; pero si ese precio disminuye (revaluación), el rendimiento total disminuirá.

Para calcular el porcentaje de cambio en la TRM se aplica la siguiente fórmula:

Ejemplo:
Si se realizó una inversión de Us$20.000 en un Certificado de Depósito a Término (CDT) en Estados Unidos que ofrece una rentabilidad anual del 4%, ¿cual será el rendimiento total en pesos que se obtenga?

Para resolver la inquietud se debe conocer el tipo de cambio esperado en el valor del dólar. En este caso hipotético se estima que la devaluación será del 20% anual.
Con ese estimativo el rendimiento total obtenido en pesos será el siguiente:
Rentabilidad en moneda local = [(1,04) x (1,20)] - 1 = 24.8%
Y si la devaluación anual fuera del 10%, el rendimiento obtenido en pesos colombianos sería del 14,4%.

El resultado puede incluso llegar a ser negativo cuando la tasa de inflación es mayor que la tasa de interés que se recibe. Eso significa que en realidad se está perdiendo dinero en este tipo de inversión.

Es precisamente por eso que se llaman inversiones en renta variable, pues no es posible establecer de antemano el precio que la acción tendrá ni la rentabilidad que ella le dará al inversionista en un período de tiempo determinado. Así, dichos títulos dependen casi en su totalidad del mercado y no de la voluntad del emisor y por tanto son operaciones de mayor riesgo. Sin embargo, entre mayor sea éste, igualmente mayor será el retorno que el inversionista espera recibir de la acción en el largo plazo.

A continuación se presentan una serie de puntos que son claves al momento de suscribir una inversión en acciones.

• Monto
  Antes que nada, se debe tener claro cuál es el monto que se desea invertir, pues las operaciones de este tipo suponen una comisión mínima. Si el inversionista decide colocar su dinero en renta variable, entonces deberá pagar una comisión al entrar (comprar acciones) y otra al salir (venderlas), siendo ésta algo relevante si el monto no es lo suficientemente alto.
  
  •Finalidad de los recursos
  También se debe establecer si el dinero a invertir tiene un fin específico hacia el futuro (vacaciones, vehículo, educación, vivienda, participación accionaria en una empresa o sector específico, pensión, etc.) o si es simplemente un ahorro que, en la medida en que rente, robustecerá el patrimonio del inversionista. Cuando la persona tenga una respuesta, entonces podrá determinar el plazo de la inversión y el riesgo que estaría dispuesto a asumir.
  
  
• El plazo de la inversión
  Luego del inversionista saber en qué momento necesitará los recursos susceptibles de inversión, hay que aclarar que en renta variable es recomendable invertir a largo plazo, es decir a más de un año.
  
  
• El riesgo de la inversión
  La destinación específica de los recursos a invertir también determinará el nivel de riesgo al cual estaría dispuesto el inversionista potencial. Por ejemplo, una persona natural que tenga para invertir unos recursos destinados a la compra de una casa o a la educación universitaria de sus hijos que están en bachillerato, seguramente tendrá un perfil más conservador que quien esté dispuesto a invertir los excedentes de su renta periódica, una vez descontado todo su presupuesto de seguridad social.
  Entonces, por ser la renta variable una inversión que tiene implícito un riesgo relativamente alto, es así como el perfil del inversionista de acciones deberá tender a ser más agresivo que conservador. Pero lo importante es que la persona que quiere entrar al mercado de acciones puede invertir en papeles, que según su volatilidad específica, implicarán un mayor o menor riesgo.
  
  
• La elección de la acción
  Cuando se decide comprar una acción específica se deben tener en cuenta tres factores básicos: análisis técnico (corto plazo), análisis fundamental o estructural (largo plazo) y la valoración de la compañía. Ellos determinarán si el precio del título tenderá al alza o a la baja desde el mismo momento en que se compra y si la acción es susceptible de negociarse fácilmente en el mercado (liquidez).
  
  
• Análisis técnico (corto plazo)
  Es un tipo de análisis que adquiere relevancia en la medida en que el mercado se vuelve más especulado, pues se basa en la idea de que el precio de la acción es determinado por lo que el mercado esté dispuesto a pagar por ella. Por tanto, la actitud del mercado frente al nivel de precios de un papel específico en un momento dado determinará el comportamiento del precio de dicha acción en un futuro próximo.
  Así pues, este análisis no tiene en cuenta la operación de la empresa para determinar el precio de su acción, sino que se fija en aspectos tales como el Índice Beta de la acción, los niveles máximo y mínimo del precio de la misma y la tendencia y promedio histórico de él. Para dicho análisis se usan herramientas como los Promedios Móviles (Simples y Compuestos), las Velas Japonesas y las Bandas de Bollinger, entre otros (vea sus definiciones en el Glosario Económico y Bursátil).
  
  
• Análisis fundamental o estructural (largo plazo)
  Se basa en la idea de que el valor de una acción obedece a la administración que una compañía haga de sí misma. En términos generales, si la empresa es bien conducida en todos sus aspectos, pero principalmente en su parte operativa, es de esperarse que se genere un mayor valor a sus dueños (accionistas) y a su vez éste se vea reflejado en el precio de la acción.
  Por tanto, este análisis se hace con base en todos los elementos que influyen en el desempeño y los resultados de una compañía, tales como: indicadores macroeconómicos (crecimiento de la economía del país, inflación, comportamiento del tipo de cambio y tasas de interés, entre otros), estados financieros históricos del grupo, información e indicadores del sector al cual pertenece la empresa, políticas de la compañía.
  Con todos esos elementos, el analista construye unos estados financieros proyectados a través de los cuales le es posible establecer si las perspectivas de la empresa son positivas o negativas, y con base en eso, estima si el precio de la acción tenderá a crecer o a decrecer.
  
  
• Valoración de la compañía
  Las valoraciones que realiza el Departamento de Investigaciones Económicas de Valores Bancolomnia, antes Suvalor -galardonado en varias oportunidades por diversos medios de comunicación como el mejor de Colombia en su género- al momento de emitir cualquier recomendación de inversión en acciones, se valen de un análisis técnico (corto plazo) y otro fundamental o estructural (largo plazo), a los que se suma la liquidez de los diferentes títulos.
  
  Y para establecer en términos de rentabilidad cuál inversión accionaria es más recomendable que otra, se hace necesario establecer precios objetivos para los diferentes títulos. En este sentido, los analistas del Departamento de Investigaciones Económicas hacen uso de diferentes herramientas dentro de las cuales se encuentran los múltiplos o índices accionarios que permiten, con base en unos resultados proyectados y unos supuestos determinados, establecer rangos para ubicar el precio de una acción determina en el futuro.
  
  Dentro de ellos están el RPG (del inglés P/E Ratio que en español significa Relación Precio/Ganancia), P/VL (del inglés P/BV que en español significa Relación Precio/Valor en Libros) y EV/EBITDA (del inglés Enterprise Value/Earnings Before Interests taxes and Depreciation). El uso de uno u otro dependerá principalmente del sector de la compañía analizada. (vea sus definiciones en el Glosario Económico y Bursátil).